Izvješće o tržištu vanadijevog pentoksida 2026.: Ponuda, potražnja i ravnoteža koja se ne zbraja
Kratak odgovor
Kina konzumira125.900 tona V2O5ekvivalentu 2025. za 6,1% i proizvedeno163.900 tonaprotiv277.600 tonainstaliranog kapaciteta. Strukturna priča je kombinacija potražnje:čelik je pao s 87,9% kineske upotrebe vanadija 2021. na 70,9% 2025., dok je skladištenje energije palo s 4% na 20%. Priča o opskrbi je suprotna od onoga što sugerira broj kapaciteta - da stopa iskorištenja od 59% nisu neaktivna postrojenja koja čekaju cijenu, već postrojenja koja čekaju na rudu. Naša radna bilanca za 2026. još uvijek pokazuje da je Kina nominalno duga za otprilike 20 000 tona prije izvoza, što je broj koji priča o deficitu mora objasniti.
Mješavina potražnje promijenila se u četiri godine
Prije četiri godine vanadij je bio aditiv za čelik s malom kemijskom tvrtkom. Sada je to aditiv za čelik s istinski velikim i-rastućim poslom skladištenja, a to mijenja tko određuje graničnu cijenu.
| Sektor | 2021 udio | 2025 udio | 2025 volumen, t V2O5e |
|---|---|---|---|
| Čelik | 87.9% | 70.9% | ~89,300 |
| Skladištenje energije | 4% | 20% | ~25,200 |
| Kemikalije i katalizatori | - | ~5% | ~6,500 |
| Ostalo, uključujući titan i LFP | - | ~4% | ~4,900 |
| Ukupno | - | 100% | 125,900 |
Sektorske količine za čelik, kemikalije i skladištenje su prema izvješću The Metalnomista u lipnju 2026.; ostatak je naša aritmetika, a ne objavljena brojka, i treba ga tako čitati.
U toj tablici nisu bitni postoci nego ponašanje kupaca iza njih. Kupac čelika kupuje tjedno, na natječaju, prema knjizi narudžbi armature ili legiranog čelika i neće platiti više od onoga što podržava cijena čelika. Kupac skladišta kupuje u komadima, prije projekta, i daleko je manje{2}}osjetljiv na cijenu po jedinici jer je vanadij mali dio velikog kapitalnog troška, a elektrolit se može povratiti na kraju životnog vijeka. Kada se granična tona pomakne od prvog kupca do drugog, cijena prestaje pratiti marže čelika. U 2026. ta je tranzicija u tijeku, ali nije završena.
Opskrba: 277.600 tona kapaciteta, 163.900 tona proizvodnje
Stopa iskorištenosti od 59% u bilo kojoj industriji upućuje na zaključak da će više cijene ostatak brzo dovesti na mrežu. U vanadiju neće, a razlog vrijedi razumjeti na pravi način jer on pokreće svaku prognozu ponude.
| Ruta | 2025 izlaz, t | Promjena 2024 | Što ga sputava |
|---|---|---|---|
| Vanadijeva troska, iz titanomagnetita | 141,300 | široko ravan | Dostupnost rude, a ne kapacitet prženja |
| Sekundarni, potrošeni katalizatori i ostaci | 15,100 | +1,900 | Dostupnost hrane; ko-ekonomika proizvoda s Mo i W |
| Kameni ugljen | 7,600 | −2,600 | Cijena; cijela ruta donosi-gubitak |
| Ukupno | 163,900 | −900 | - |
Trasa troske je problem rude
Vanadij se ne vadi radi vanadija. U Kini je dominantan lanacvanadij titanomagnetit → visoka peć → vrući metal koji-sadrži vanadij → konverterska troska → prženje i ispiranje → V2O5. Vanadij je putnik u proizvodnji čelika, što znači da njegovom količinom upravljaju odluke o proizvodnji željeza donesene iz sasvim drugih razloga. Kada se smanjila opskrba magnetitom u području Panzhihua-, prijavljena posljedica bila je smanjenje4500–5000 tona V2O5ekvivalentu 2026 - ne zato što je itko odlučio proizvoditi manje vanadija, već zato što je bilo manje rude za eksploataciju.
Nasuprot tome, Qinhuangdao Baigong završio je V od 10 000 t/god.2O5liniju početkom 2026. i vodi do oko 5.000 t godišnje. Dodajte jedan novi redak, oduzmite jedan manjak rude i neto je blizu nule. To je karakter ove strane ponude: inkrementalne promjene koje poništavaju.
Kameni ugljen je put ljuljačke koji se prestao ljuljati
Kameni ugljen - nizak-vanadij-crni škriljac - nekada je bio cjenovno-dio kineske ponude. Više nije. Proizvodnja je pala na 7 600 t 2025., a do 2026. još uvijek je radio jedan veliki proizvođač, na100-120 tona mjesečnoamonijevog metavanadata na V2O5-ekvivalentna osnova. Operacija u Shaanxiju s kapacitetom od 300–350 t/mjesečno obustavljena je od početka 2026. zbog sigurnosnih problema.
Brojka koja bi trebala okončati raspravu: kada su cijene pahuljica dosegle oko 110 000 RMB/t 2023., proizvodnja kamenog ugljena dosegla je otprilike 11 000 t. To je bio odgovor ponude na dobru cijenu. To je manje od 7% kineske proizvodnje. Svatko tko modelira snažnu krivulju opskrbe vanadijem modelira nešto što nije postojalo godinama.
Sekundarna opskrba radi na molibdenu
Oporaba istrošenih katalizatora, ostataka iz rafinerija i nusproizvoda-aluminijevog oksida porasla je na 15.100 t u 2025., što je povećanje od 1.900 t, od čega je oko 6.700 t došlo iz oporabe nusproizvoda-aluminijevog oksida. Povećanje se dogodilo unatoč slabim cijenama vanadija jer se isti izvori hrane prenosemolibdena i volframa, a bili su dovoljno jaki da održe krugove u pogonu. Vanadij se pojavio bez obzira htio to vanadij ili ne.
Ovo je tema koja se ponavlja i vrijedi je jednom jasno reći:gotovo nitko u ovoj industriji ne proizvodi vanadij jer je cijena vanadija porasla. Oni proizvode čelik, ili glinicu, ili dobivaju molibden, a kao posljedica dolazi vanadij. Zbog toga je ponuda neelastična u oba smjera.
Unakr-provjera koju vrijedi napraviti
Dva mjerna sustava, koje su izgradile različite organizacije za različite svrhe, mogu međusobno komunicirati. To je korisna zdravstvena provjera jesu li kineski brojevi općenito vjerodostojni.
Sustav jedan.USGS procjenjuje da će 2025. kineska proizvodnja rudnika iznositi 82 000 t sadržanog vanadija.
Sustav dva.Kineska proizvodnja vanadija od 163 900 t u 2025., od čega je 15 100 t bilo sekundarno. Primarna proizvodnja je dakle 148 800 t na V2O5-ekvivalentna osnova. Pretvaranje na 56,01% vanadija po masi: 148,800 × 0.5601 =83 300 t sadržanog vanadija.
Dvije se brojke razlikuju za 1,6 posto. Jedna je procjena proizvodnje rudnika od strane geoloških istraživanja; drugi je industrijski broj proizvedenih oksida, minus reciklirana hrana. Nikad nisu bili dizajnirani da se pomire, a slijeću unutar dva posto jedan od drugog. Kada se to dogodi, temeljni podaci vjerojatno su pouzdani, a neslaganja između analitičara više se tiču tumačenja nego činjenica.
Radna bilanca 2026
Pokazat ćemo našu aritmetiku i zatim objasniti zašto joj ne vjerujemo u potpunosti. To se čini korisnijim od pouzdanog jednog broja.
| Linija | 2025 stvarno | Procjena za 2026 | Osnova |
|---|---|---|---|
| Potražnja za čelikom | 89,300 | 92,000–95,000 | Predviđanje industrije, +3,000 do 6,000 t |
| Potražnja za skladištenjem energije | ~25,200 | 32,000–40,000 | 4–5 GWh VRFB instalacija |
| Kemikalije i katalizatori | 6,500 | ~7,000 | Prognoza, +500 t ili 7,7% |
| Dodavanje LFP katode | ~1,000 | 2,000–2,500 | Predviđanje, +100 do 150% |
| Titan i drugo | ~3,900 | ~3,500 | Titan pao oko 400 t |
| Ukupna potražnja | 125,900 | ~136,500–148,000 | Zbroj navedenog |
| Ukupna ponuda | 163,900 | ~155,000–160,000 | +5,000 nova linija, −4,750 feed, −6,100 kameni ugljen |
| Prividna ravnoteža | +38,000 | +7.000 do +23.000 | Prije izvoza i promjene zaliha |
Redovi s oznakom "procjena" su naši, sastavljeni iz objavljenih sektorskih prognoza. Stupac "stvarno" za 2025. prikazani su podaci osim tamo gdje je označeno tildom.
Tri upozorenja, i ona su važnija od ukupnih zbrojeva.
Prvi,dva stupca ne moraju biti u istim jedinicama. "Izlaz" u izvješćima kineske industrije broji proizvode od vanadija; "potrošnja" broji V2O5ekvivalent. Ako izlazna brojka uključuje materijal koji se kasnije pretvara i ponovno broji, usporedba je iskrivljena. Sumnjamo da nije, ali nismo uspjeli dokazati, a radije bismo tako rekli.
Drugi,Kina izvozi vanadij, u oksidnom, FeV, VN i kemijskom obliku. Domaći suficit nije globalni suficit. Nedostatak od 38 000 t u 2025. je ono što je napustilo zemlju ili otišlo u inventar, a niti jedan broj nije objavljen učestalošću na koju bismo se oslanjali. Provjerite trenutne količine izvoza i sve zahtjeve za licenciranje u odnosu na carinske podatke i posrednika - ovo nije područje u kojem se prošlogodišnja brojka može prenijeti.
Treći,inventar elektrolita je nevidljiv u ovoj tablici. Kapacitet kineskog projekta elektrolita bio je prijavljen iznad 4,5 milijuna kubičnih metara godišnje od svibnja 2026. Pogoni na toj razini drže radne zalihe koje se nikada ne pojavljuju u statistici potrošnje sve dok se projekt ne pusti u rad. Ako je značajan dio broja skladišta za 2026. punjenje-spremnika, a ne instalirani kapacitet, tada se potražnja povlači naprijed i ravnoteža je čvršća nego što tablica sugerira 2026. i labavija 2027.
Problem koncentracije, rečeno bez drame
Kina se držala68,8% globalnog kapaciteta vanadija i 72,4% globalne proizvodnje2025. USGS procjenjuje da će 2025. svjetska proizvodnja rudnika iznositi 110 000 t sadržanog vanadija, što je pad sa 118 000 t 2024., pri čemu se pad uglavnom pripisuje ekološkim propisima, energetskim kontrolama i dugim vremenima izvedbe projekta - koncentriranim u pojasu Panzhihua-Xichang u Sichuanu, kojim dominira šačica integriranih proizvođača.
Unutar Kine, slika se ponovno sužava: put troske prolazi kroz mali broj postrojenja, a jedno od njih koje ne proizvodi je događaj na tržištu. Godine 2025. Xinjiang Da'an i Yunnan Yukun uopće nisu proizvodili, uklonivši zajedno oko 8 000 t; Chengsteel, Desheng i Dagang povećali su proizvodnju za otprilike 15% i nadoknadili većinu toga.
Za kupca izvan Kine ovo je cjelokupna slika rizika. Ne geologija - USGS izvještava o svjetskim rezervama u desecima milijuna tona u odnosu na godišnju proizvodnju od oko 110 000 t, tako da nema oskudice stijena. Rizik je da mali broj elektrana, podvrgnutih ekološkoj i energetskoj politici jedne zemlje, određuje cijenu svima.
Politika signalizira koja je zapravo pokrenula potražnju
Vrijedno je znati dvije mjere iz 2026. jer su one vrsta stvari koja mijenja tonažu više nego što to čine komentari cijena.
- Cijene kapaciteta na-strani proizvodnje, 30. siječnja 2026.Kineska nacionalna komisija za razvoj i reformu i nacionalna energetska uprava objavili su obavijest o poboljšanju mehanizma cijena kapaciteta na-strani proizvodnje. Nagrađuje trajanje, što je upravo atribut koji imaju protočne baterije, a litijeve nemaju. Ovo je jedini najvažniji razlog zašto je broj za pohranu tu gdje jest.
- Pravila licence za proizvodnju armature, 1. travnja 2026.Strože licenciranje i proširena sljedivost kvalitete za građevinsku armaturu trebali bi povećati udio toplovaljanih proizvoda s mikro-legiranom vanadijem-dušikom-. U kombinaciji sa strožim standardima armaturne šipke uvedenim 2025., to je razlog zašto je kineski intenzitet vanadija po toni sirovog čelika porastao na51 g ekvivalenta metala vanadija u 2025. s 48 g u 2024.iako je proizvodnja armaturnih šipki pala.
Jedna protuteža: kineska proizvodnja armature pala je 4,5% na 186,3 Mt u 2025., a s njom je pala i potrošnja VN-a, 3,8% na 36 690 t. FeV50-ekvivalentna potrošnja otišla je u suprotnom smjeru, porasla za 10,4% na oko 39 985 t, nošena strojevima, energijom, brodogradnjom, automobilskom industrijom i željeznicom - proizvodnja automobila dosegla je 34,778 milijuna jedinica u 2025., što je povećanje od 9,8%, civilna brodogradnja 52,295 milijuna tona nosivosti, što je povećanje od 18%, a proizvodnja bagera 379.643 jedinica, porast od 17%. Sastav potražnje za čelikom se mijenja, a ne samo njezin obujam.
Gdje se ne slažemo s konsenzusom
Popularno mišljenje je da je vanadij sljedeći litij. Ne mislimo da to tonaža podržava i radije bismo to rekli nego ponovili. Globalna proizvodnja rudnika vanadija je oko 110.000 t sadržanog metala godišnje; proizvodnja ekvivalenta litij karbonata mjeri se u milijunima tona. Metal čija bi cjelokupna godišnja proizvodnja stala u nekoliko desetaka brodova za rasuti teret ne dobiva krivulju potražnje-u stilu litija. Ono što može dobiti je istinski tijesno, strukturno drugačije tržište na kojem segment potražnje od 20% raste za 30% godišnje i uvelike mijenja cijenu. To su različite stvari, a njihovo spajanje je način na koji ljudi na kraju drže zalihe u krivom trenutku.
Također bismo dali težinu skeptičnom gledištu izvan Kine. Amy Bennett iz Fastmarketsa, koju je citirao Investing News Network u kolovozu 2026., rekla je da vanadij "počinje gubiti u ovom razgovoru" na zapadnim tržištima pohrane kako LFP kemija preuzima sektor, te da se o protočnim baterijama više ne raspravlja onoliko koliko je prije. Ako priča o skladištenju ostane pretežno kineska, njegova sposobnost da podigne cijenu oksida kojom se trguje na globalnoj razini je ograničenija nego što sugeriraju glavne stope rasta.
Što bi promijenilo naše čitanje.Održani VN proizvođački gubici - trenutno 2474 RMB/t - što dovodi do vidljivih-smanjenja stope; potvrda da se nedostatak hrane za Panzhihua produbljuje, a ne sezonski; ili tvornice elektrolita koje nastavljaju kupovati oksid dok instalacije kasne. Svaki od njih brzo pretvara nominalni višak u stvarni. Pratimo ih tjedno nastranica trenda cijena.
pitanja o tržištu vanadija
Koliko Kina troši vanadija?125.900 t V2O5ekvivalent u 2025., što je povećanje od 6,1% u odnosu na 2024. Čelik je zauzeo 70,9%, pad u odnosu na 87,9% u 2021.; pohranjivanje energije zauzelo je 20%, više od 4%.
Koliko Kina proizvodi?
163.900 t u 2025. prema 277.600 t kapaciteta, oko 59% iskorištenosti. USGS izvješćuje o proizvodnji kineskih rudnika od 82 000 t sadržanog vanadija za istu godinu.
Zašto je iskorištenost samo 59%?
Sirovina, ne biljka. Opskrba magnetitom Panzhihua navodno je dovoljno mala da smanji 4500–5000 t V2O5ekvivalent 2026. Kapacitet prženja postoji; ruda koja ga hrani je ograničenje.
Koliki je udio u svjetskoj ponudi kineski?
Oko 72,4% proizvodnje i 68,8% kapaciteta u 2025. prema podacima The Metalnomista. USGS ima Kinu na 82.000 t od 110.000 t svjetske proizvodnje rudnika.
Je li tržište u suficitu ili deficitu?
Prema objavljenim kineskim brojkama, još uvijek nominalno dugo: naša procjena za 2026. daje višak od otprilike 7 000–23 000 t prije izvoza i promjene zaliha. Slučaj deficita ovisi o izvozu i zalihama elektrolita koji to apsorbiraju.
Koliko V2O5 troši skladištenje?
32 000–40 000 t V2O5ekvivalent za 4-5 GWh 2026 kineskih instalacija, prema The Metalnomist. Vanitec projektira 35.000–40.000 t u odnosu na kumulativni kapacitet iznad 8 GWh.
Što se dogodilo s kamenim ugljenom vanadijem?
Proizvodnja je pala na 7 600 t 2025. i zapravo prestala reagirati na cijenu. Jedan veliki proizvođač ostao je u 2026. na 100–120 t/mjesečno; tvornica Shaanxi od 300-350 t/mjesečno zatvorena je od početka 2026.
Koliko dolazi od recikliranja?
15.100 t u 2025., što je povećanje od 1.900 t, uključujući oko 6.700 t iz oporabe-proizvoda glinice. Visoke cijene molibdena i volframa održavale su krugove u pogonu.
Koja zemlja ima najveće rezerve?
Rezerve nisu obvezujuće ograničenje. Svjetske rezerve kreću se do desetaka milijuna tona u odnosu na godišnju proizvodnju rudnika od blizu 110 000 t. Kapacitet obrade, pristup hrani i ekonomija određuju cijenu, a ne geologija.
Koja politika podržava potražnju u Kini?
Obavijest NDRC-a i NEA-e od 30. siječnja 2026. o cijenama kapaciteta-na strani proizvodnje, koja daje prednost dugotrajnom-skladištu, i pravila licence za proizvodnju armaturnih šipki koja stupaju na snagu 1. travnja 2026.
Je li vanadij kritičan mineral?
Pojavljuje se na nekoliko nacionalnih popisa kritičnih i strateških minerala, ali popisi se mijenjaju. Provjerite trenutni popis u vlastitoj nadležnosti umjesto da se oslanjate na sekundarni izvor.
Izvori korišteni na ovoj stranici
Metalnomist,Potrošnja vanadija u Kini trebala bi porasti 2026. kako se potražnja za VRFB ubrzava, 21. lipnja 2026. (2025. potrošnja 125.900 t V2O5e i sektorske dionice; sektorske prognoze za 2026.; raščlamba kapaciteta, izlaza i rute; kameni ugljen i sekundarne opskrbe; Panzhihua hrana; Qinhuangdao Baigong). USGS,Sažeci mineralne robe 2026, poglavlje o vanadiju (svjetska i kineska proizvodnja rudnika 2023. – 2025.; rezerve; nepostojanje ugovora o razmjeni). Investing News Network,Tržišni trendovi vanadija: H1 2026 pregled i prognoza, kolovoz 2026., uključujući Fastmarketsov intervju s Amy Bennett i izglede za worldsteel za travanj 2026. Vanitec izvještava o kineskom kapacitetu VRFB i kapacitetu projekta elektrolita, 2026. FerroAlloyNet / vanadiumprice.com, kineska statistika dobiti ferovanadija i VN, rujan 2026. Stehiometrijska konverzija: V2O5je 56,01% vanadija po masi. Procjene-bilance naša su vlastita aritmetika iz citiranih sektorskih prognoza i tako su označene; oni nisu objavljeni službeni podaci i ne bi se trebali koristiti kao zamjena za licenciranu studiju tržišta.